先探投資1976期/ 吳濟有:高成長吸金+高息率吸睛

http://www.cdnews.com.tw 2018-03-02 06:20:49
 【文/吳濟有】

 台股狗年紅盤大漲二.八一%,乍見大跌一○八一點後回穩再反攻的好兆頭,配合內資回流拉抬業績成長股創新高價向外擴散,壽險資金布局三月起年度股利行情的支撐力,待外資回心轉意來助攻,個股行情引領台股先回穩再伺機而起的企圖心與架式,仍值得期待之!

 檢視今年來台股先倨後恭的劇烈波動走勢,呈現與美股四大指數漲跌趨勢的一致性,也與蘋果、輝達、特斯拉等主要科技股緊密的連動性漲跌,全球ETF資金在股債市興風作浪的威力,已具趨勢主宰力道。

 漲多漲久後的焦慮心理

 而元月噴出大漲到二月劇烈回檔修正,充分反應出漲多漲久後的焦慮不安心理,追漲殺跌的波動走勢恐祇是開端而已,能否重回穩步漲升的軌道,恐得先觀察以下主要變數的進一步發展而定:

 比特幣等數位貨幣領先在去年十二月下旬見高後反轉,至二月初暴跌逾七成後止跌反彈,暫轉入一萬上下三千美元的區間波動,是泡沫破滅,還是另一漲升循環契機,可視為資金行情炒作金融商品的多空實力消長指標。

 美國二年期公債殖利率自去年九月突破一.四%後,便一路竄升迄今,趨勢陡峭未止,大有二~二.二五~二.五%水平的震盪態勢,站穩二%之上是二月股市一度大跌的主因所在。

 而一月Fed決策會議內容公布,樂觀看待經濟動能與通膨展望,葉倫去職前轉向鷹派看法,使今年升息四碼機率大增,考驗新主席鮑威爾的領導及決策力,二月底出席國會聽證會及三月二十一日的會議內容,攸關市場心理新一波的轉折反應。

 若以其政治敏感度及十一月美期中選舉的角度看,「貓頭鷹」派的鮑威爾可能先沿用加速緊縮決策,待下半年再伺機轉向鴿派,此可能性若成真,對股市的中期上檔壓力就會有增無減。

 此時觀察指標則轉向美國十年期公債殖利率三%的紅燈水平是否突破,及其是否被二年期追平,或其先追平三○年期殖利率,造成高收益債及其ETF的跌勢再起,若是則股市恐有第二大波修正風險。反之,則可伺機轉危為安。

 此外,三月四日是決定歐盟政治命運的重要日子,德國梅克爾聯合政府能否順利產生,義大利也在當天舉行國會改選,結果對歐元的持強彈勢,及歐債殖利率的走揚力道,皆具有重要轉折影響性。

 德國十年期公債殖利率距一%警戒水平還有○.二五%以上空間,義十年期距二.四%警戒水平也有○.三%左右,加上ECB購債及QE未結束,市場目前擔心度暫有限。

 而歐元在一.二三五元上下○.○五元區間,等待一~五年線完成多頭排列,再伺機克服十年線大反壓,就有機會重返真正強勢升值趨勢,市場多單未了結的偏多心理,是美元偏弱整理的關鍵。

 美元指數自一○三.八點附近止升轉貶已十四個月,目前在其五年線九一點上下三點的下箱形區偏弱走勢,或可符合川普上任的政策目標,更有利美企業匯回海外資金增加收益來抵稅。
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